隨著國家經濟刺激政策的出臺，“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”政策將進一步深化，內需旺盛、出口復蘇帶動電子產品需求，電子行業(yè)將進入新一輪增長周期。
　　據中國證券報1月4日報道，電子行業(yè)將會伴隨著全球經濟的復蘇延續(xù)景氣提升的態(tài)勢。針對家電產品的“家電下鄉(xiāng)”及“以舊換新”政策將會進一步深化，國內電子市場的高容量使得相關上游行業(yè)具有支撐業(yè)績超出平均水平的內生動力。電子產品升級換代潮的出現以及新技術新產品市場的快速啟動，將帶動電子行業(yè)進入新一輪增長周期。
　　內需旺盛、出口復蘇帶動電子產品需求
　　經濟的企穩(wěn)回升使得消費者信心得以恢復，并將帶動終端需求的反彈，這成為電子行業(yè)景氣回升的關鍵。中國電子出口依存度較高，隨著全球經濟重新走上增長之途，出口復蘇值得期待。
　　經濟的復蘇使壓抑已久的市場需求，尤其是消費者更換更高級別或更高性價比產品的需求被迅速釋放出來。PC、消費電子和手機這三大半導體應用領域的終端產品出貨量均在2009年一季度觸底反彈，帶動半導體行業(yè)景氣企穩(wěn)回升。
　　隨著國家經濟刺激政策的出臺，以及相繼推行“家電下鄉(xiāng)”、在城市試點家電“以舊換新”和推動“節(jié)能產品惠民工程”，國內電子消費市場從2009年第一季度初觸底后迅速反彈。齊魯證券分析師預計2010年這些刺激政策仍然會延續(xù)，國內電子市場的高容量將對上游電子元器件行業(yè)的需求帶來持續(xù)拉動。
　　出口方面，1-10月電子信息行業(yè)進出口增幅呈現負增長，但降幅逐月持續(xù)收窄。盡管2010年年初行業(yè)出口將面臨季節(jié)性回落，但是由于09年一季度基數低，2010年初出口同比增幅仍然會較大，全年有望保持增長。
　　從全球市場來看，10月份北美和日本半導體設備制造商BB值分別為1.10和1.28，連續(xù)第4和第5個月高于1。目前訂單和出貨額逐月上升以及BB值持續(xù)大于1預示著行業(yè)未來的需求有望繼續(xù)回升，2010年IC出貨增速將可能繼續(xù)反彈。
　　世界各知名的專業(yè)機構和企業(yè)紛紛調高全球半導體在2009-2011年的增長預期，并一致預期全球半導體市場將在2010年迎來全面復蘇。SIA（美國半導體產業(yè)協(xié)會）預計2010年全球半導體銷售額將增長10.2%，至2，421億美元；2011年將增長8.4%，至2，623億美元。Gartner（全球技術研究和咨詢公司）預計2010年全球半導體銷售收入將增加13%，達2，550億美元。WSTS（世界半導體貿易統(tǒng)計組織）預計2010年全球半導體業(yè)務將增長12%至2，470億美元；2011年將增長9.3%，達到2，700億美元。幾乎所有子行業(yè)都回歸增長的步伐。
　　升級換代需求潛力帶來新機遇
　　安信證券分析師認為，未來電子行業(yè)的增長將由基于新增用戶的普及率提升轉向基于保有量的升級換代需求。從電子終端產品來看，其發(fā)展呈現出四大趨勢，即智能化、高清、薄型小型化、可觸控。并且在經過數年的技術進步和市場培育后，每個方向上涌現出的新產品和技術開始逐步進入到大規(guī)模替代和普及的階段。經過金融危機的洗禮之后，新產品和技術進入市場的速度加快。
　　總體來看，伴隨電子產品升級換代潮的出現以及新技術新產品市場的快速啟動，電子行業(yè)經過危機洗禮后將進入新的一輪增長周期。這一方面從基本面為電子企業(yè)的業(yè)績增長注入強勁動力，另一方面也使得電子行業(yè)涌現出更多的投資主題和熱點。在新的增長周期中，上市公司中一批注重技術創(chuàng)新、較早進入全球產業(yè)分工鏈條中的企業(yè)將迎來快速崛起、迅速提升市場份額的良機。
　　業(yè)績驅動與主題投資并舉
　　安信證券分析師認為，盡管目前電子板塊靜態(tài)估值水平處于歷史高位，但目前電子行業(yè)向上趨勢明顯，景氣提升支撐高估值，2010年仍將有較好的投資機會。在業(yè)績增長與主題投資雙重驅動下，明年電子板塊仍然會有超越大盤的表現，上調行業(yè)評級從“同步大市-A”至“領先大市-B”。
　　齊魯證券分析師指出，盡管估值相對偏高，但隨著復蘇的深入，2010年電子行業(yè)公司的業(yè)績增長彈性較大，維持行業(yè)“推薦”評級。業(yè)績彈性較大和增長空間較為確定的公司值得關注。
　　廣發(fā)證券分析師認為，無論與行業(yè)平均的歷史均值相比，還是與當前整個市場的平均市盈率相比，電子行業(yè)估值都偏高，但這說明市場對行業(yè)成長預期十分樂觀。分析師預計電子行業(yè)指數有可能在2010年沖到新的峰值，下半年隨著行業(yè)盈利能力的提高，行業(yè)估值將會向下回調，回歸歷史均值。因此，明年將電子行業(yè)的投資評級從“持有”上調至“買入”。
　　長城證券分析師表示，當前板塊估值較高，但考慮2010年我國電子行業(yè)有望出現較大幅度增長，估值壓力會有所緩解，維持對行業(yè)“謹慎推薦”的投資評級。基于對行業(yè)整體增速“前低后高”的判斷，分析師認為電子板塊2010年上半年的投資機會多于下半年。

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